东威科技分析报告

海清:16619948786
2024-11-12

1. 公司概况:

- 基本信息:东威科技成立于 2005 年,位于昆山市巴城镇东定路 505 号,注册资本 2.98 亿人民币,法人代表为刘建波。是一家以从事高端精密电镀设备及其配套设备的研发、设计、生产及销售为主的企业,2021 年 6 月在科创板成功上市。

- 业务布局:产品涉及 PCB、通用五金及新能源三大领域。在 PCB 电镀设备领域,其垂直连续电镀设备国内市占率较高;在新能源领域,是国内仅有的能量产卷式水平膜材电镀设备(水电镀)的企业;通用五金领域则有龙门式电镀设备等产品,并不断进行自动化、智能化升级。

2. 财务状况:

- 2024 年上半年:营业总收入为 3.92 亿元,较去年同期下滑 21.40%;净利润为 5567.95 万,较去年同期下滑 45.53%;每股收益 0.19 元,净资产收益率为 3.19%;每股经营现金流量为 -0.0490 元;销售毛利率为 38.54%。

- 过往表现:2023 年上半年实现营收 4.99 亿元,同比增长 21.16%;归属于上市公司股东的净利润 1.02 亿元,同比增长 9.77%。整体来看,财务状况有所波动,2024 年上半年业绩面临一定的下滑压力。

3. 竞争优势:

- 技术领先:

- 在 PCB 电镀设备方面,公司的垂直连续电镀技术具有较高的水平,产品质量与进口水平镀设备相当,可大规模量产,并且完成了国产替代,在国内市场占据重要地位。

- 在新能源领域,率先实现复合集流体相关装备的批量生产,其卷式水平膜材电镀设备技术处于领先地位,第三代光伏镀铜设备已量产且运行良好。

- 客户资源优质:公司的产品覆盖了大多数一线 PCB 制造厂商,新能源设备的供货客户也已超过 20 家,与下游行业的知名企业建立了良好的合作关系,客户资源稳定且优质。

- 研发能力强:重视研发投入,拥有专业的研发团队。截至 2023 年上半年,已拥有专利 290 项,其中发明专利 32 项、实用新型专利 257 项、外观设计专利 1 项,计算机软件著作权 40 项。持续的研发投入为公司保持技术优势提供了保障。

4. 发展前景:

- PCB 行业需求复苏:随着消费电子、AI、高阶服务器、电动车等行业的发展,对 PCB 的需求有望增长,这将带动 PCB 电镀设备的需求回升,公司作为 PCB 电镀设备的领先企业,有望受益于行业的复苏。

- 新能源领域机遇:新能源汽车、光伏发电等行业快速发展,对复合集流体、光伏镀铜等设备的需求持续增加。东威科技在新能源领域的技术和产品优势明显,未来在该领域的发展潜力较大。

- 扩产项目推进:2024 年 10 月 22 日,东威科技高端装备三期项目在昆山奠基。该项目总投资 30 亿,聚焦电池和光伏发电行业,重点生产研发卷式水平膜材电镀设备和光伏镀铜设备。项目建成投产后,将进一步提升公司的产能和市场竞争力。

5. 风险因素:

- 行业竞争加剧:电镀设备行业竞争激烈,随着其他企业不断进入,公司可能面临市场份额被挤压、产品价格下降等风险。

- 下游行业波动:公司的业务发展依赖于 PCB、新能源等下游行业的发展,如果下游行业出现需求下降、投资放缓等情况,将对公司的业绩产生不利影响。

- 原材料价格波动:生产设备需要使用多种原材料,原材料价格的波动会影响公司的生产成本,进而影响公司的盈利能力。

- 新产品拓展不及预期:公司不断研发新产品,如复合集流体相关设备等,但新产品的市场接受度和推广效果存在不确定性,如果新产品拓展不及预期,可能会影响公司的业绩增长。


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