安琪酵母股份2024年三季度财务分析报告

1. 公司概况

1.1 公司发展历程

安琪酵母股份有限公司（股票代码：600298）成立于1986年，总部位于湖北省宜昌市，是中国酵母行业的领军企业。公司的发展历程可以概括为以下几个阶段：

• 初创期（1986年-1990年）：安琪酵母的前身是宜昌食用酵母基地，该基地系国家计委1985年批准建设的国家重点工业性试验项目。公司自创立之初就致力于酵母产品的研发和生产。

• 成长期（1990年-2000年）：在这一阶段，安琪酵母不断创新，成功开发了家庭小包装酵母，并通过二期改造成为国内规模**的酵母工厂。1997年，公司组建为湖北安琪生物集团有限公司，进一步巩固了在酵母行业的领先地位。

• 上市及快速扩张期（2000年-2010年）：2000年，安琪酵母在上海证券交易所上市，成为国内首家以酵母生产为主营业务的A股上市公司。此后，公司迅速扩张，不仅在国内多个城市建立生产基地，还开始布局海外市场。

• 国际化布局与多元化发展期（2010年至今）：安琪酵母在埃及、俄罗斯等地建立了海外工厂，实现了酵母产品的全球化布局。同时，公司还积极拓展酵母衍生物及相关生物制品的业务，实现了业务的多元化发展。

• 

1.2 股权结构

安琪酵母的股权结构清晰，控股股东为湖北安琪生物集团有限公司，持股比例较高。公司的主要股东还包括多家机构投资者和个人投资者。值得注意的是，公司的股权结构中并未涉及华能和联想等知名企业。

1.3 企业主营业务

安琪酵母的主营业务是酵母、酵母衍生物及相关生物制品的开发、生产和经营。公司的主要产品包括面包酵母、酿酒酵母、酵母抽提物、保健食品、食品原料、生物饲料添加剂等。这些产品被广泛应用于烘焙与发酵面食、食品调味、酿造、人类营养健康、动物、植物、微生物营养等领域。

2. 财务状况

2.1 2023年数据介绍

安琪酵母2023年的财务数据显示，公司保持了稳健的增长态势：

• 总营收：2023年，公司总营收达到135.81亿人民币，同比增长5.74%。这一增长主要得益于公司酵母及深加工产品业务的持续扩张和市场需求的增加。

• 归母净利润：2023年，公司实现归母净利润12.70亿人民币，同比下降3.86%。尽管净利润有所下降，但公司依然保持了较强的盈利能力。

• 毛利率和净利率：公司毛利率和净利率均保持在稳定水平，显示出公司在成本控制和盈利能力方面的优势。

2.2 2024年近期业绩表现

安琪酵母2024年三季度的业绩数据显示，公司延续了增长态势：

• 总营收：2024年三季度，公司总营收达到109.12亿人民币，同比增长13.04%。这一增长表明公司在复杂多变的市场环境中依然保持了较强的市场竞争力。

• 归母净利润：2024年三季度，公司实现归母净利润9.53亿人民币，同比增长4.23%。净利润的增长反映了公司经营效益的稳步提升。

2.3 盈利能力、偿债能力、发展能力、经营能力

盈利能力

安琪酵母在盈利能力方面表现出色。尽管2023年归母净利润有所下降，但公司毛利率和净利率均保持在稳定水平，显示出公司在成本控制和盈利能力方面的优势。2024年三季度，公司归母净利润实现同比增长，进一步证明了公司的盈利能力。

偿债能力

安琪酵母的资产负债率保持在合理水平，显示出公司具有较强的偿债能力。公司现金流状况稳健，能够有效应对短期偿债压力。

发展能力

安琪酵母在发展能力方面表现出强劲的增长潜力。公司不断拓展酵母及深加工产品业务，同时积极布局海外市场和酵母衍生物业务，为公司的未来发展奠定了坚实基础。

经营能力

安琪酵母的经营能力较强。公司拥有完善的生产体系和销售网络，能够高效地将产品推向市场并满足客户需求。同时，公司还注重技术研发和产品创新，不断提升产品质量和服务水平。

2.4 现金流情况

安琪酵母的现金流状况稳健。公司经营活动产生的现金流量净额保持在较高水平，为公司的发展提供了充足的资金支持。同时，公司还通过股权融资和有息负债筹集资金，以应对业务扩张和资金需求。

2.5 资产负债情况

安琪酵母的资产负债结构合理。公司总资产规模持续扩大，为业务的稳健发展提供了有力支撑。公司资产负债率保持在合理水平且呈下降趋势，显示出较强的偿债能力和风险控制能力。

2.6 市盈率、市净率

截至最新报告期，安琪酵母的市盈率和市净率均处于行业合理水平。市盈率反映了市场对公司未来盈利能力的预期，市净率则反映了公司资产的账面价值与市场价值之间的关系。安琪酵母的市盈率和市净率均处于行业平均水平附近，显示出市场对公司未来发展前景的认可。

3. 竞争优势

3.1 点位优势

安琪酵母在酵母行业具有显著的点位优势。公司在全球多个城市拥有酵母及深加工产品生产基地，能够高效地将产品推向市场并满足客户需求。同时，公司还注重技术研发和产品创新，不断提升产品质量和服务水平，进一步巩固了在酵母行业的领先地位。

3.2 品牌影响力

安琪酵母作为酵母行业的领军企业，具有较强的品牌影响力。公司品牌在国内市场具有较高的知名度和美誉度，能够吸引大量忠实客户。同时，公司还积极拓展海外市场，不断提升品牌在国际市场上的影响力。

3.3 技术创新能力

安琪酵母注重技术研发和产品创新。公司拥有一支专业的研发团队和先进的研发设施，能够不断推出具有市场竞争力的新产品。同时，公司还积极与高校、科研机构等合作开展技术研发和成果转化工作，不断提升自身的技术创新能力。

3.4 合作与战略布局

安琪酵母积极拓展合作与战略布局。公司与国内外多家知名企业建立了长期稳定的合作关系，共同开展技术研发和市场拓展工作。同时，公司还注重战略布局，不断拓展新的业务领域和市场空间，为公司的未来发展奠定了坚实基础。

4. 市场前景

4.1 国内市场

随着中国经济的持续发展和人们生活水平的提高，国内酵母市场需求持续增长。安琪酵母作为国内酵母行业的领军企业，具有显著的市场竞争优势。公司将继续拓展酵母及深加工产品业务，同时积极布局健康食品、生物饲料等新兴市场领域，以满足市场需求并实现业务增长。

4.2 海外市场

安琪酵母在海外市场也表现出强劲的增长潜力。公司已在埃及、俄罗斯等地建立了海外工厂，实现了酵母产品的全球化布局。未来，公司将继续拓展海外市场空间，加强与当地企业和机构的合作与交流，提升品牌在国际市场上的知名度和影响力。

5. 风险因数

5.1 市场竞争风险

酵母行业竞争激烈，国内外众多企业都在争夺市场份额。安琪酵母需要不断提升产品质量和服务水平以应对市场竞争风险。同时，公司还需要注重技术研发和产品创新以保持竞争优势。

5.2 宏观经济波动风险

宏观经济环境的变化可能对安琪酵母的经营业绩产生一定影响。公司需要密切关注宏观经济形势变化并加强风险管理和控制以应对潜在风险。

5.3 应收账款风险

随着公司业务规模的扩大和市场竞争的加剧，应收账款余额可能增加并带来一定的坏账风险。安琪酵母需要加强对应收账款的管理和催收工作以降低坏账风险并提升资产质量。

5.4 政策监管风险

酵母行业受到严格的政策监管和法律法规约束。安琪酵母需要密切关注政策变化和市场动态并加强合规管理以应对政策监管风险。同时，公司还需要注重环境保护和可持续发展等方面的要求以提升企业的社会责任感和形象。

6. 总结

安琪酵母股份有限公司作为中国酵母行业的领军企业，在产品研发、市场拓展、技术创新等方面均表现出色。尽管面临市场竞争、宏观经济波动等风险挑战，但公司依然保持了稳健的增长态势和较强的盈利能力。未来，安琪酵母将继续拓展酵母及深加工产品业务并积极布局海外市场和新兴市场领域以实现更加可持续的发展。同时，公司还将加强风险管理和控制以应对潜在风险并提升整体竞争力。