天风证券股份2024年三季度财务分析报告

1. 公司概况

1.1 公司发展历程

天风证券股份有限公司（股票代码：601162）成立于2000年，前身为四川省天风证券经纪有限责任公司。公司的发展历程可以概括为以下几个关键阶段：

• 初创阶段：公司最初以经纪业务为主，逐步在四川市场站稳脚跟。

• 迁址与扩张：2008年，公司注册地迁至湖北武汉，并在此后几年内迅速扩大业务规模，逐步发展成为综合性券商。

• 上市与转型：2018年10月，天风证券在上海证券交易所上市，成为A股直接上市券商之一。此后，公司积极推进业务转型，加强投行业务、自营业务等多元化发展。

• 国有化进程：近年来，天风证券的股权结构不断优化，国有资本持股比例逐步上升。2022年12月，宏泰集团受让湖北省联合发展投资集团有限公司持有的天风证券5.99%股权并成为控股股东，天风证券正式划归国资。

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1.2 股权结构

截至最新报告期，天风证券的股权结构较为清晰，国有资本持股比例较高。公司的主要股东包括：

• 控股股东：湖北宏泰集团有限公司，持股比例约为XX%。宏泰集团是湖北省**的综合金融控股集团，由湖北省财政厅100%控股。

• 其他股东：包括多家机构投资者和个人投资者，持股比例相对分散。

值得注意的是，天风证券的股权结构中并未涉及华能和联想等知名企业。公司股权结构稳定，控股股东对公司的发展具有重要影响。

1.3 企业主营业务

天风证券的主营业务涵盖证券经纪业务、投资银行业务、自营业务、研究业务、资产管理业务、私募基金管理业务、另类投资业务以及海外业务等。公司通过提供全方位的综合金融服务，满足客户多样化的投资需求。

2. 财务状况

2.1 2023年数据介绍

根据天风证券2023年年度报告，公司财务状况整体表现稳健：

• 总营收：约为34.27亿人民币，同比增长99.10%。这一增长主要得益于市场环境的改善和公司业务的多元化发展。

• 归母净利润：约为3.07亿人民币，同比增长120.44%。净利润的大幅增长反映了公司经营效益的显著提升。

• 总资产：公司总资产规模持续扩大，为业务的稳健发展提供了有力支撑。

• 资产负债率：公司资产负债率保持在合理水平，显示出较强的偿债能力和风险控制能力。

2.2 2024年近期业绩表现

天风证券2024年三季度的财务数据显示，公司在复杂多变的市场环境中面临较大挑战：

• 总营收：约为13.41亿人民币，同比下降48.37%。营收的下滑主要受到市场环境变化和公司业务结构调整的影响。

• 归母净利润：亏损约5.36亿人民币，同比下降226.43%。净利润的大幅亏损反映了公司经营面临的严峻挑战。

• 业务表现：公司各项主营业务收入均出现不同程度下滑，其中自营业务收入腰斩，同比下滑55.49%。

2.3 盈利能力、偿债能力、发展能力、经营能力

盈利能力

天风证券2023年盈利能力显著增强，但2024年受市场环境变化和公司业务结构调整的影响，盈利能力大幅下滑。公司需要采取有效措施提升主营业务收入并控制成本支出以改善盈利能力。

偿债能力

公司资产负债率保持在合理水平，显示出较强的偿债能力和风险控制能力。尽管2024年业绩承压，但公司现金流状况相对稳健，能够有效应对短期偿债压力。

发展能力

天风证券在业务多元化方面取得了一定进展，但2024年市场环境变化对公司发展能力构成了一定挑战。公司需要继续推进业务转型和创新发展以提升市场竞争力。

经营能力

公司各项主营业务收入均出现不同程度下滑，反映出经营能力受到市场环境变化和公司业务结构调整的影响。公司需要加强经营管理并优化业务结构以提升经营能力。

2.4 现金流情况

天风证券2024年经营活动产生的现金流量净额同比减少40.02%，显示出公司在复杂多变的市场环境中面临较大挑战。然而，公司整体现金流状况相对稳健，能够有效应对短期偿债压力并为未来发展提供资金支持。

2.5 资产负债情况

天风证券总资产规模持续扩大，为业务的稳健发展提供了有力支撑。公司资产负债率保持在合理水平且呈下降趋势，显示出较强的偿债能力和风险控制能力。然而，公司也需关注负债结构的优化以降低财务成本并提升盈利能力。

3. 竞争优势

3.1 点位优势

天风证券在全国范围内建立了较为完善的业务网络和服务体系，能够为客户提供便捷高效的金融服务。公司在湖北等地区的业务布局较为密集，具有较强的区域市场竞争力。

3.2 品牌影响力

作为A股直接上市券商之一，天风证券在行业内具有较高的知名度和影响力。公司凭借专业的金融服务和稳健的经营业绩赢得了客户的广泛认可和信赖。

3.3 技术创新能力

天风证券注重技术创新和数字化转型，不断提升金融服务的质量和效率。公司利用大数据、云计算等先进技术优化业务流程和风险管理体系，为客户提供更加智能化、个性化的金融服务。

3.4 合作与战略布局

天风证券积极寻求与国内外知名企业的合作机会，通过战略合作和资源整合提升自身竞争力。公司还制定了长远的发展战略，明确了未来发展方向和目标市场，为可持续发展奠定了坚实基础。

4. 市场前景

4.1 国内市场

随着中国资本市场的不断发展和完善，证券行业将迎来更加广阔的发展空间。天风证券作为国内知名的综合性券商之一，有望在国内市场中保持稳健增长态势。公司将继续加强业务转型和创新发展以适应市场变化并满足客户多样化的投资需求。

4.2 海外市场

天风证券在海外市场方面取得了一定进展，但整体业务规模相对较小。未来，公司将继续拓展海外市场空间并加强与国际知名企业的合作机会以提升国际竞争力。

5. 风险因数

5.1 市场竞争风险

证券行业竞争激烈，天风证券面临来自国内外众多竞争对手的挑战。公司需要不断提升自身竞争力以应对市场竞争风险。

5.2 宏观经济波动风险

宏观经济环境的变化可能对天风证券的经营业绩产生一定影响。公司需要密切关注宏观经济形势变化并加强风险管理和控制以应对潜在风险。

5.3 应收账款风险

随着公司业务规模的扩大和市场竞争的加剧，应收账款余额可能增加并带来一定的坏账风险。公司需要加强对应收账款的管理和催收工作以降低坏账风险并提升资产质量。

5.4 政策监管风险

证券行业受到严格的政策监管和法律法规约束。天风证券需要密切关注政策变化和市场动态并加强合规管理以应对政策监管风险。

6. 总结

天风证券股份有限公司作为中国知名的综合性券商之一，在证券经纪、投资银行、自营业务等多个领域具有较强的市场竞争力。然而，公司在2024年面临较大挑战，业绩出现大幅下滑。未来，天风证券需要继续推进业务转型和创新发展以适应市场变化并满足客户多样化的投资需求。同时，公司还需要加强风险管理和控制以应对潜在风险并提升整体竞争力。随着中国资本市场的不断发展和完善以及公司自身实力的不断提升，天风证券有望在未来实现更加稳健和可持续的发展。