拓邦股份投资分析报告
一、公司概况
拓邦股份（002139）是一家专注于智能控制系统解决方案的企业，其核心技术体系为“四电一网”（电控、电机、电池、电源和物联网平台），服务于家电、工具、新能源、工业四大行业。在资本市场上，该公司涉及汽车热管理、机器视觉、机器人概念、无人机、热泵概念等炒作概念。
二、业绩表现
 1.营业收入
     1.2023年，拓邦股份实现营业收入89.92亿元，同比增长1.32%，连续11年增长。
     2.2024年前三季度，公司实现营业收入77.00亿元，同比增长21.04%。
 2.净利润
     1.2023年归母净利润为5.2亿元，同比下降11.6%，但扣非归母净利润5.1亿元，同比增长5.8%。
     2.2024年前三季度，净利润达到5.52亿元，同比增长46.71%。
 3.毛利率
     1.2023年公司整体毛利率为22.3%，同比提升2.2个百分点。
     2.2024年前三季度，销售毛利率为23.71%，在行业中处于合理范围。
三、财务健康状况
 1.资产负债表
     1.拓邦股份的资产负债表风险指标向差，但现金流量表风险指标稳定向好，表明公司在现金流管理方面表现良好。
 2.偿债能力
     1.公司的长短期偿债能力都不错，固定资产投资规模较大，但完全在其承受范围之内，每年都有不错的净利润和净现金流。
四、市场表现与国际化
 1.市场表现
     1.拓邦股份在海外市场占比高，国际竞争力强，是其持续增长的关键。
 2.国际化布局
     1.公司加快国际化步伐，已在全球各地布局了十余个生产/研发基地，特别是越南、印度产能加快爬坡，墨西哥、罗马尼亚工厂的建设和量产导入加速。
五、投资建议与风险提示
 1.投资建议
     1.拓邦股份作为全球领先的智能控制解决方案商，具有提供整体解决方案的能力，未来将受益于横向业务拓展、国产替代浪潮，行业集中度有望提升，业绩有望迎来增长期。预计公司2024-2026年收入为104.67/120.47/134.46亿元，归母净利润为7.49/9.17/11.17亿元。
 2.风险提示
     1.国际局势动荡；行业竞争加剧，毛利率超预期降低；产品进展不及预期等。
六、结论
拓邦股份凭借其在智能控制系统领域的技术优势和市场地位，展现出强劲的增长潜力和稳健的财务表现。公司在国际化和新能源领域的布局，以及对物联网技术的投入，预示着其在未来市场竞争中的重要地位。投资者应关注其长期发展潜力，同时注意市场风险和公司面临的挑战。