以下是对有研新材的分析报告：

公司概况

有研新材于1999年由北京有色金属研究总院的相关资产改组设立，并同年在上海证券交易所挂牌上市，控股股东为有研科技集团有限公司，实控人为国务院国资委.公司业务涵盖高纯金属靶材、先进稀土材料、特种红外光学及光电材料、生物医用材料等多个战略性新材料领域.

财务分析

- 营收与利润：2024年前三季度，公司主营收入67.6亿元，同比下降18.75%；归母净利润1.15亿元，同比下降17.98%。2024年7-11月计提资产减值准备7101.47万元，预计减少2024年7-11月归属于上市公司股东的净利润1797万元.

- 资产负债：截至2023年9月30日，资产合计59.63亿元，负债合计20.05亿元，资产负债率33.63%。2024年中报显示，应收账款同比增幅达35.12%，有息资产负债率已达20.16%.

- 盈利能力：2024年中报毛利率5.31%，同比减1.1%，净利率0.07%，同比减91.71%，ROIC为4.93%，资本回报率不强，产品或服务附加值不高.

业务分析

- 靶材业务：旗下有研亿金是国内靶材龙头企业，已实现从高纯金属生产到靶材研发生产的垂直一体化，其高纯/超高纯金属材料产销量增长迅速，营收、毛利保持同步增长.

- 稀土业务：有研稀土为稀土相关业务主体，产能超10000吨/年，业绩与稀土价格密切相关，中长期来看，稀土价格有望得到新能源汽车行业成长带来的磁材消耗提升的支撑.

- 其他新材料业务：包括光电材料、医疗器械材料、红外光学及光纤材料等，规模虽不大，但盈利能力相对较强，如公司是红外锗国内**供应商.

发展前景

- 行业需求推动：靶材业务下游的半导体、平板面板、太阳能电池行业发展空间广阔，有望带动靶材需求放量，进而推动公司业绩增长.

- 技术创新助力：公司注重研发投入，围绕主营业务增加研发投入，如在集成电路用薄膜材料等领域不断取得技术突破，将提升公司核心竞争力.

- 政策支持：公司所处的新材料领域符合国家战略新兴产业发展方向，有望受益于相关政策支持，如财政补贴、税收优惠等。

风险提示

- 市场风险：靶材等项目建设可能不及预期，影响公司产能扩张和市场份额提升.

- 原材料价格风险：稀土材料和铂族产品受原材料价格下降影响，营业收入有所下降，若原材料价格继续大幅波动，将对公司盈利能力产生不利影响.

- 行业竞争风险：随着新材料行业的快速发展，市场竞争日益激烈，公司可能面临市场份额被挤压、产品价格下降等风险。